比特币矿业公司需要更好地管理风险

比特币矿业公司需要更好地管理风险

过去的一年为比特币社区创造了前所未有的风险事件。虽然我们之前已经看到过这种程度的现货价格波动，但矿业社区内的杠杆率已达到创纪录水平。这加剧了债务风险与现货价格下跌、能源价格上涨和抵押品价值下降的影响。糟糕的资金管理在 2022 年猖獗，并导致了金融对冲可以解决和/或预防的问题。

到目前为止，许多矿工用来管理国债的策略相对简单：购买并持有比特币。换句话说，希望和祈祷。价格模型通常假设平均每月现货增长约 2%，并且价格下限接近当前平均生产成本在 18,000 美元至 22,000 美元之间。显然，这些假设并不成立。

Nathan Cox 是 Two Prime 的首席投资官，该公司为数字资产和风险管理提供结构化产品和衍生策略。

2021 年的机器融资以创纪录的价格部署，当时大订单延迟时间长，利润率高。随着这些订单的成交和哈希算力的持续增长，哈希价格在 2022 年测试了历史新低，并且已经开始测试这种长期杠杆策略的持久性。仔细查看公共矿工向美国证券交易委员会提交的文件，就会发现许多公司都陷入了困境。

现在矿工不得不面对一个艰难的现实，运营预算能否度过漫长的加密冬天？

答案不会完全相同，我们已经看到新的空头政权造成了数起伤亡。我们担心的是，比特币矿工已经过度暴露自己，如果比特币价格长期处于低迷状态，现在将面临潜在的清算。

那么，矿工如何应对这个金融和运营雷区呢？

矿业公司必须采用复杂的财务战略，与之前的能源和大宗商品公司保持一致。如果比特币确实是一种商品，那么现在是行业领导者开始通过财务策略管理财务风险来对待它的时候了。

多年来，石油和天然气行业一直使用复杂的风险管理策略，而金矿商则使用目标赎回远期 (TARF)，这是一种允许对冲风险的结构化金融合约。

矿工也应该寻求降低下行风险，取代上行贝塔并产生数字资产收益。这些策略在传统商品市场上经过了时间考验，并使大型能源公司几十年来不断扩大业务。矿工们正在认识到这种需求，尽管对某些人来说可能为时已晚。

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在当前的宏观经济背景下，利率上升、流动性减少和风险资产减少，数字资产行业是时候采取必要措施来应对这种波动，并采用能够创造可持续性和确定性的金融工具。这是任何经营比特币矿业公司的受托人的适当行为。

数字资产行业因没有资本控制或风险管理的杠杆借贷而遭受重大挫折，是时候重新考虑该行业的长期增长战略了。今天存在防止进一步损失或清算的解决方案，我们希望矿工拥有为更光明的未来而发展的宪法。